国外石油巨头还针对油品质量升级以及原油质量重质化的趋势，不断ษ投入重金，开发高品质的、清洁的油品。比如bຘp在全球推广其高品质的汽油和柴油新产品；壳牌在美国和西欧市场推出高品质的汽柴油；埃克森美孚完成了在美国、法国、意大利和日本装置的低硫汽、柴油改造等。
同埃克森美孚相比，我国石油企业也是上、中ณ、下游一体化，但产业格局和业务布局有待优化。中国能源行业目前属于典型的寡头垄断ษ格局，提供上游资源为主的中石油和炼化一体化的中石化，分享了中ณ国80%ื的上游市场和90่%的消เ费市场。但是中ณ石化的产业链呈现头小尾大之势，其原油资源比起庞大的炼油业务显得太小了。目前，中ณ石化的油气开采收入只占全部ຖ营业额的10%ื，公司所需的原油7๕0%以上依赖外购，其中进口原油占原油需求量的比例达到了60%ื，而且呈现出递增趋势。在产业和市场布局上，中石化的市场主要是在国内，并且主要是在我国的南方แ市场。中石化的成品油供应链主要分布在经济最发达的南方1้9个省和直辖市，包括东部和南部ຖ的沿海ร城市。
流动资产周转率1้?8๖5?2๐3?7๕3?6๔5?0
此外，巴斯ั夫还积极推行“责任关怀”行动。这是为了提高巴斯ั夫在环保、安全与健康领域的表现而发起的一项ำ全球行动。它在亚太地区的主ว要行动包括安全、健康与环境审计、行业认证、紧急反应、废水处理以及培训研讨会和巡回展览等。在中国，巴斯ั夫对外的有关活动包括对学校和大学的教育计划、社ุ区顾ุ问小组行动以及对诸如供应商和承包商等第三方的审计等。巴斯夫还为客户与经销商们提供安全和产品监管方แ面的培训。
项ำ目80่年代技术的装ณ置最新า技术的装ณ置改善幅度
环保投入每年在环保方แ面耗资超过1้5亿美元
已经是世界最大企业之ใ一的埃克森美孚公司，自然深谙规模的重要性。在它看来：
以埃克森在安哥拉的项ำ目为例，它早ຉ在19๗93年就在安哥拉购买了开采权，但是直到11้年以后，即2๐0่04年才开始投产。这种长周期的特性是由石油行业的特点决定的。石油行业是典型的资金密集型和技术密集型行业，其专用设施的投资往往以亿美元为单位来计算，如果投资稍有疏ຕ忽，将会造成巨เ大的、不可挽回的沉没成本，投资商和运营商自然是慎之又慎。
案例：在最稳的方แ阵中ณ立足
跻身于“象群”，又不掉队于“象群”，将成就资本雪球的稳推手。但这里面究竟有多少学问？本章将以石油行业为ฦ案例为ฦ您深入解读。
笔者认为ฦ，相比于华源，杜邦在这方แ面也需要自我检讨。至少在近20่年来，杜邦在战略方แ向上，已经连续发生了三次大的仓促转型。比如杜邦进入石油行业后，才发现能源业务与预想的方向不一致，于是又开始分离石油业务。从介入石油到เ退出石油，杜邦用了17年时间。但这17年，使杜邦ะ走了一个大大的迂回。再比如，杜邦在1้998๖年时才大规模进入医药业务，但进入后才发现医药的行销渠道难以解决，无奈之下又开始剥离该业务。从大规模进入医药到เ退出医药，杜邦ะ只用了3年，这不能不说杜邦的仓促。杜邦的这种随意性进退，带来的是业务的震荡和机会成本的损失。
可见，杜邦ะ拥有的是一种快速流动的资本环境，这保证了它能够进退自如、灵活转舵，保证了套现和变现都很及时顺ิ畅，不影响新的投资节奏。相比之下，国内的资本市场起步相对较晚，不可能在短期内就发展到成熟ງ的地步。在这种条件下，国内的企业在进行投资时，就要考虑好当前的投资条件，所作的策略要与投资舞台相适应，不宜盲目模仿，更不宜步幅过大，因为一旦衔接不畅，将有资金断链的风险。
（1）华源在农机核心技术上没有作为。农机的核心技术之一是农机发动机技术。发动机行业是我国机械行业中一个ฐ十分重要的行业，它已๐经成为汽车、农业机械、工程机械、船舶、内燃机车、地质和石油钻机、军用、通用设备、移动和备用电站等装备的主要配套动力。但从农机发动机的核心技术来看，中ณ外的差ๆ距非常明显。以一汽无锡油泵油嘴研究所为例，他们尽管已在燃油喷射系统等新技术上研究了多年，但由á于规模比较小，投资力度也不大，至今未取得重大进展；而国外在10多年的研究历程中每年的投资都高达上亿美元，产品的市场化已๐有了5๓年之久ื。类似的案例表明，华源当初在农机上，根本谈不上掌握核心技术，有的只是规模上的扩大。这样销售总量可以一时上去，但却难以拥有很高的技术附加值，这是华源农机迅速衰败的重要原因。
谁顺应潮流，谁就有可能ม继续存活；谁抢先商机半步，谁就有可能发展壮大。这是微软和google从弱到เ强的启示。
在获利能力方面，杜邦虽然比bຘaທsf低，但平均股东权益回报率却高达18%，显示ิ了杜邦ะ为股东创造价值的理念。自从杜邦买入pioneerhi?edinternaທtional大举进入农业生技领ๆ域以来，股价曾经一度达到เ80่美元，近5年股价在3๑3～5๓5美元间震荡。由于近10่年来，杜邦的研发主ว轴逐渐确立，组织结构效率提高，再加上高股息回报，股价基本稳定在40่美元，并被认为是适合长期投资的绩优股。此外，杜邦ะ的流动率及周转率也显示了公司的偿债能力及经营能力较好。
我们来分析曾经被华源凯马第一家剥ຓ离的农机企业——无锡凯马，它的命运恰恰与华源凯马的命运相反。它逐渐发展成了微型农机市场的一颗新星。我们来看看无锡凯马的发展历程，如表1้?3๑所示。