此时，华源的标杆杜邦ะ已经开始转向，这对华源产生了深远的影响。杜邦突然在1้998๖年出售了经营才17年的大陆石油公司业务，彻底退出了石油化工行业。受杜邦的影响，华源对化工也不再抱有信心。在1้999๗年底，华源提出日化是夕阳产业，打算把凤凰化工转让给北京亚都科技股份有限公司。2๐000年，因为ฦ相关资产置换协议遭主管部门否决，华源出手凤凰化工失败，华源转型化工ื的梦想也就此破灭。此时的华源，已经开始品尝过度扩张的苦果，它在纺织、化工、农机领域都战果寥寥。华源此时处在两难境地，即要么继续扩张快进，要么เ偃旗息鼓。但要扩张快进，快进的方แ向在哪里？
第二次大的转型是医药业务的大撤退。尽管杜邦早ຉ在1้964年就进入了制药业，制造出了抗病毒药物与治疗巴金森氏症药物，并于1้9๗82年成立了制药公司。但真正大手笔进军医药业务，只是近十几年的事情。199๗0่年，杜邦与mercນk公司合资成立制药公司。199๗8年，杜邦买回了mercນk公司持有的股份，而且开始逐步退出纺织业务。杜邦ะ结束与华源在纺织业务上的合资，也是在这一时间。退出纺织业务后，杜邦ะ大力发展医药业务，并作出了使全球医药市场重新洗牌的架势。但杜邦ะ很快发现，它的药业行销通路不佳。在2๐001年初ม，也就是即将迎来杜邦20่0年华诞的前夕，杜邦手起刀落，以78亿美元把杜邦ะ公司的医药运营部门出售给了必治妥施贵宝公司。目前杜邦对制药业务仅保留แ两项ำ药品cນozaທar与hyzaທar的所有权，并把全球行销及制造专属权授权给了merck公司，只收取权利金。
可见华源与杜邦至少在200่1年以前，都以纺织为主业，这种格局非常相似。更有趣的是，华源在兴建中纺城过程中ณ，华源和杜邦ะ还一度合作过。时间追溯到เ199๗9年以前，当时华源与美国杜邦合资组建了杜邦ะ纤维（中国）有限公司，主ว要是上马20่00万吨氨纶纤维项ำ目，这是华源股份上市招股书的承诺之一。华源股份上市所募资金也大量投入合资项目。但遗憾ย的是，在合资公司中ณ，华源仅持有10%ื的股份，获利很少，而且作为小股东的华源，在合资公司中主ว要是做后勤业务，并未触及核心业务管理，也未能分享核心技术。
在第二个百年中，杜邦的产品更像若干的子槐ຈ，由独木变成了森林。杜邦ะ公司由á火药制造厂演变成了一家多元化、全球性的化学、材料é和能源公司。杜邦经营范围涉及2๐0่多个ฐ行业，在美国本土和世界ศ近5๓0个国家与地区设有20่0多个ฐ子公司和经营机构，生产石油化工ื、日用化学品、医药、涂料é、农药以及各种聚合物等1้700่个ฐ门类，20่000่多个品种。
由á于寻找“资本洼地”常常是跨行业的行为，所以这种“寻找”需要进入完全陌生的领ๆ域，充满了冒险和变数。如果这种“洼地”正好是理想的金矿，投资者无疑ທ可以赚到เ大钱，因为ฦ金矿所产生的利润将远远大于寻找“洼地”时所付出的成本，投资者将得到เ极大的回报。然而，如果这种“洼地”最终不是金矿，而是沙漠，那ว么เ投资者将面临亏本的风险，流来的资本将可能ม沉没于沙漠。所以，对于资本雪球的直推手，常常有两ä种不同的轨迹：
健力宝的衰落过程正是对这种陷阱的写照ั。张海ร在收购健力宝后，进行了一系列的资本运作。比如耗资千万元入主河南宝丰ถ酒集团，斥资上亿受让“深圳足球俱乐部ຖ”，耗资数亿间接持有在港上市的平安保险法人股70่00余万股，直接购入福建兴业银行70่00万法人股，整体收购江西景德镇华意电器总公司，间接掌控由华意电器控股的上市公司华意压缩，曲线收购辽宁和上海ร两ä支球队等。这些眼花缭乱ກ的资本运作，不仅没有增强健力宝的软饮料主业，相反却是耗费了巨เ额的资本，导致健力宝的资金捉襟见肘，直接影响了健力宝饮料的产销和利润，使健力宝的元气大伤，主业变得越来越弱。因此，在笔者看来，上述这种资本运营，实质上是一种资本的投机和炒作，因为ฦ它根本没有把加强主业作为企业发展的基础，而是透支了主业的发展资金，最终只能ม是对主ว业发展的严重损害。