资本如水，逐利而流。资本的这一本质属性决定了资本总是向成本低、利润高的“洼地”流动。投资者的投资战略，实际上就是一种在不断寻找理想的“资本洼地”的过程，而且这些“洼地”常常是跨行业的。在资本的投资舞台上，笔者将这些一味地推动资本雪球前行，经常进军不同“资本洼地”的企业或个体，称为ฦ资本直推手。
但现实中无数的案例却表明，在处理资本运营和主ว业经营关系时，企业却常常会陷入如下可怕的陷阱：
繁华事散逐香尘，流水无情草自春。拔开历史的重重迷雾，我们分析今天的杜邦，发现它尽管200多岁高龄，但仍然活力四射，健步如飞。而一度以杜邦为ฦ帮样、跟着杜邦走路的企业，却摔得遍体鳞伤！是什么เ留住了不老的芳颜，是什么เ保持了青春的鲜活？本章将为您深入解读杜邦ะ2๐00年基业的常青之ใ道，告诉读者杜邦是如何滚动资本的雪球的，以及它为什么难被模仿的幕后秘密。
图1้?4杜邦的发源地白兰地酒河
也许创始人皮埃尔·杜邦ะ也没有想到，白兰地酒河中白兰地酒香的熏陶，会使杜邦的名字在世界企业史册上留香百年。这家公司从起家时的3?6万美元的集资，经过200年的发展，目前总资产已经达到เ330亿美元，年销售收入达到了260亿美元以上。
华贵的杜邦ะ，更像一棵百年常青的老树，尽管历尽沧桑，但已经由á独木变成了林。这使笔者联想到，在山东锦秋湖畔，有棵千年老槐，据说曾经是见证董永和七仙女结为ฦ百年之好的媒仙。笔者在山东为华兴做战略๓咨询时，曾经在当地亲眼看到这棵老槐树。这棵三四人才能ม合抱起来的老树，虽然树心已经空了，但仍然枝叶旺盛，特别是老槐ຈ树根下又生长出三棵碗口粗的小槐ຈ树，不禁让人感叹其千年不枯的顽强。
在第一个百年中，杜邦也像这棵老槐ຈ树一样，独木进行生长，没有别的产品，主要生产火药。
在第二个百年中，杜邦的产品更像若干的子槐，由独木变成了森林。杜邦公司由火药制ๆ造厂演变成了一家多元化、全球性的化学、材料和能源公司。杜邦经营范围涉及20多个行业，在美国本土和世界ศ近50个ฐ国家与地区设有200多个子公司和经营机构，生产石油化工、日用化学品、医药、涂料é、农药以及各种聚合物等1้700个门类，200่00่多个品种。
在已๐经开始的第三个百年中，杜邦仍然生机焕发。杜邦设定了新的发展目标和新า的企业定位，旨在实现可持续发展，使自己成为将现代生物学与传统化学、物理学、工程学相结合的综合性企业。为此，杜邦ะ公司已经将其业务重组成了5个“行销和技术成长平台”，即杜邦电子与通信技术、高性能材料、涂料与颜料科技、安全防护、食品与营养等五个平台。
百年百步跨越，越走越高越强，这就是百年杜邦航母的铿锵足迹！
以杜邦的业绩表现来看，20่05年杜邦化工虽然受到“特富龙(teflon)แ”事件的影响，销售额和利润额双双出现了下滑，但仍然创造了8?7%的利润率，在不利ำ条件下与同行相比，杜邦仍然上交了一份合格的答卷，如表1้?1所示。
表1?12005年美国五大化工企业经营业绩(เ单位：百万美元)
企业名称销售额利润销售额增长率利润增长率2005๓年利润率
陶氏化学46๔307?0427๕3?015๓?3%65๓?89?2๐%ื
杜邦ะ化学26639?02329๗?0่-2?7%ื-2?48๖?7%
ppg工业102๐01?0776?07?2๐%10??6%
空气产品825๓1?17๕2๐5?66?9%1้4๒?88?8๖%
罗门哈斯79๗9๗4?0่700่?09?5%38?18?8%ื
可见，杜邦ะ已经具备了适应变化、持续成功的独特能ม力。那么杜邦这些独特的能力是什么，它是怎么形成的？以杜邦为标杆的华源，为什么不能ม成功模仿？接下来，我们从发展策略、资本策略和创新策略三方面来深入解读。