项王的军队在垓下修筑了军营，兵少粮尽，汉军及诸侯各军将他们重重包围。到了深夜，能ม听到เ汉军在四面八方唱着楚地的歌，项王大惊道：“难道汉军已经完全取得了楚地？为什么有这么多楚国人呢？”项王就连夜起来饮酒于帐中ณ。有一位美人名虞，由于得宠，所以经常跟随在项ำ王身边；有一匹骏马名骓，是项王经常骑的坐骑。此刻๑，项ำ王不禁自己慷慨地作诗吟唱道：“力量能撼动山脉啊，英雄的气概举世无双，时与运都不济呀，骓马不再往前奔跑！骓马不往前奔跑啊，可如何是好，虞姬呀虞姬，怎样安排你才妥善？”项王唱了几遍歌词，美人虞姬在一旁伴唱。项ำ王的眼泪一道道流下来，左右随从也都跟着落泪，没有一个人忍心抬头看他。
项王骑上马，部下有八百多壮士骑马跟在他后面，趁夜突破重围往南飞驰逃走。天快亮时，汉军才觉项ำ王逃走，骑将灌婴率五千骑兵去追赶他们。项王渡过淮河，部ຖ下壮士骑马能跟上的，只剩一百多人了。
项王到了阴陵后迷了路，问了一个农夫，农夫骗他道：“往左边走。”项王带人往左走，结果陷入大沼泽地里。因此，汉军追上了他们。于是项王又带着骑兵向东逃，到达东城时，只剩下二十八人。追上来的汉军骑兵有几千人。项王估计自己้不能脱身了，对他的骑兵说道：“我带兵起义到现在已经八年了，身经七十多次战役，阻挡我的敌人都被我打垮，我攻击的敌人无不降服，从来不曾失败过，因而我才能够称霸天下。可是如今我被困在这个ฐ地方，这是天要亡我，决不是用兵的过错。今天一定得下决心战死了，我愿意为诸君打一次痛痛快快的仗，一定接连胜它三回，助诸君冲破重围，斩将，砍旗，让诸君知道这的确是天要亡我，决不是用兵的过错。”于是项王把随从分成四队，向四面突围。汉军把他们重重包围起来。项王对他的骑兵们说：“看我来给你们斩一员汉将！”他命令四面的骑士策马飞奔而下，相约冲到山的东边分三处集合。这时项ำ王高声呼喊着奔驰而下，汉军像草木一般随风倒伏而溃败了，项王斩杀了一员汉将。当时汉军骑将是赤泉侯杨喜，他在后面追赶项王，项王瞪着眼睛呵斥他，赤泉侯连人带马都受到了惊吓，倒退了好几里。项王同他的骑兵分三处会合了。汉军无人知道项王的去向，就兵分三路，再次包围了他们。项王继续驱马冲了上去，又斩了汉军的一名都尉，杀死上百人，又聚拢他的骑兵，他的骑兵仅仅损失了两名。项王就问他的骑兵们：“怎么样？”骑兵们都敬佩地对他说：“正如大王您所说的那样。”
这时项王想要东渡乌江。乌江亭长正停船等在岸边，他对项王说：“江东虽小，但土地纵横千里，民众也有几十万，足以令您称王。希望大王赶快渡江。现在只有我有船，即便汉军到了，他们也没法渡江。”项ำ王笑道：“天要亡我，我何必渡乌江！再说我项ำ羽和八千江东子弟渡江西征，而如今没有一个人生还，纵使江东父老可怜我让我继续做王，我又有何脸面去见他们？纵使他们什么都不说，我项ำ羽心中ณ难道没有愧疚吗？”于是项王对亭长说：“我知道您是一位忠厚长者，我骑的这匹马随我征战五年，所向无敌，也曾日行千里，我不忍心杀它，就把它送给您吧。”于是项王命令骑兵都下马，让他们手持短兵器与追来的汉兵交战。光是项羽一人就杀死汉军几百人。项ำ王的身上也有十几处伤。项王回头看到汉军的骑司马吕马童，对他说：“这不是我的老相识吗？”吕马童这时才与项ำ王打了个照面，于是他指给王翳说：“这个人就是项王。”项ำ王就对他说：“我听说，汉王用黄金千斤ภ、封邑万户的悬赏来要我的脑袋，我就把这个好处给你吧！”说完这些，项王便自刎而死。
项王死后，楚地都投降了汉王，只有鲁县一地不降服。汉王率领ๆ军队想要屠灭鲁城，考虑到这些人恪守礼义，愿意为君主守节而不惜一死，于是拿着项ำ王的头给鲁地人看，鲁地人这才投降。当初ม，楚怀王最先封项羽为鲁公，待到他死后，鲁地人又是最后投降的，所以，用鲁公这一封号的礼仪将项王安葬在谷城。汉王为他丧，洒泪后方แ才离去。汉王对项氏宗族的亲属们都不加以杀戮。又封项伯为ฦ射阳侯。还有桃侯、平皋侯、玄武侯也都属于项氏，汉王赐他们姓刘。