8年的抗战，加上随后的内战，经济展又重新回到第二位。
由此可见，虽然晚清和国民政府都做过一些努力，但由于那时的国际大环境使然，中国仍然没能强大起来，具体见图1้–1。
图1–1182๐0่~19๗50年间各国人均真实gdp的平均年增长率去掉通货膨胀率后
国际贸易秩序进一步完善
虽然19๗0่7年的海牙协议基本排除了理所当然的武力讨债行为，保护债务方，但却多少牺牲了投资者的权利。随着19๗14年第一次世界大战的开始，实际上海牙协议为许多债务国拖欠或干脆ะ不履行债务合同了方便。比如，19๗14๒年一战一开始，当时的北洋政府即停止支付晚清、民国行的外债包括铁路债券。一战期间，1917年中ณ国对德国宣战，并中止支付拖欠德国的所有债务。19๗21年北洋政府宣布破产，中国银行关门，导致银行挤兑、货币变得一文不值。1936~1938๖年间，国民政府要求调整早ຉ年在西方行的铁路债券，要求降低利ำ率。按照ั债券่行时的利率计算，图1้–2给出中国历年行的铁路外债利率，利率基本都在5%，这种利率在今天看应该不算高，因为这些债券毕竟有很高的国家政治风险、被拖欠的风险。
从世界变迁谈中国的崛起5๓
为什么中国人勤劳而不富有作者：陈志武2๐008๖-10-2903๑:12
但等到1939年第二次世界大战开始时，国民政府就宣布废弃所有外债除少数几种债券外，不再支付所承诺的利息与债务。最后剩下的一笔债券是1899年清政府在伦敦由á汇丰银行承销行的中国北方铁路债券，总金额为ฦ230่万英镑，年利ำ率为5๓%，但这只债券最后于194๒2年2月被国民政府宣布不再有效。从此，所有晚清、北洋和国民政府行的外债都在1้914~19๗42年间被一笔勾销。
注：这些铁路外债利率即使按今天的标准也不算高，更何况那时的中国政治、社会动荡，国家风险、政治风险都不低。
图1้–2晚清、北洋、国民政府行的铁路外债利率
海牙会议后，危地马拉于191้2๐年拒付欠英国的债务，洪都拉斯ั于1914๒年拒付法国债务。印度在1้94๒7年独立时也取消了一些外债。还有土耳其、埃及、墨西哥、尼加拉瓜等展中国家，都在不同时期拖欠过债务。但所有这些时候，包括中国在内的这些国家都没有因不还债而遭到武力打击。债务违约的国家因受主权保护而不遭武力进攻，这当然是人类社会的进步。但投资者的产权也不能ม不保护，否则ท就不会有资本跨国流动，没有国家、公司和个人愿意买外债，跨国直接投资也会受到负面影响。
此外，尽管海牙协议约束了债务双方的行为，但这毕竟是协议，在没有强制性的“世界政府”的情况下，对于违约的国家，国际社会能采取的举措还是十分有限，最终还得依赖各国政府的自愿行为ฦ选择。在这种状况下，国际社会仍无法形成“文明化”的秩序。
因此，成立更有约束性的国际组织十分必要，以便更好地平衡国家主ว权和投资者产权之ใ间的关系，等等。第一次努力是19๗20年成立的“国际联盟”theleagueofnations，但该国际组织并没能ม阻止第二次世界ศ大战的生，因此其信度一落千丈，在二战期间停止运作。1944年，美国、英国、苏联和中国正式着手准备“联合国”的成立工ื作，那也是中国第一次以建设性的姿态参加国际秩序的组建，是一次历史性的转折。经过一年多的努力，联合国于1945年1้0月正式成立，理论上成为“世界政府”。
194๒4๒年7月，国际货币基金组织imf和世界银行成立，分别扮演不同的角色。国际货币基金组织的功能ม主要是帮助面临债务危机的国家渡过难关，同时保护外债投资者的权益。这填补了1907年海牙协议留下的空缺，让跨国借贷能继续进行。以199๗7๕~1998年的亚洲金融危机为例，19๗97年上半年韩国一系列财团相继破产，随即众多国际银行从韩国撤资，使韩国出现了史无前例的金融危机，无法偿还外债。假如那次危机生在19世纪，韩国遭到เ武力进攻几乎ๆ是毫无疑问的或者其被变成殖民地。但imf的存在救了韩国，不仅在1้997๕年韩国没被武力进攻，而且imf与债权方แ国际银行达成协议，由áimf为ฦ韩国过渡性贷款，并由imf说服这些国际银行将600亿美元的债务延期。当然，imf的援助是有条件的，要求韩国必须做出一系列ต制度与政策方แ面的改革，我们可能会认为这是侵犯了韩国的主权，但这些要求跟被武力进攻相比，应该是更能ม接受的。也就是说，在16世纪几乎ๆ每个国家都关着国门的时候，每个国家几乎都有绝对的主权。可是，当各国的经济都绑在一起的时候，一个国家的绝对主权就意味另一个ฐ国家的权利要受到绝对的牺牲。
世界银行的作用则不同，它的主要目的是援助展中国家。特别是对私人资本不愿去的那些国家和行业进行援助，世界银行可带领ๆ国际民间银行和投资者一起去第三世界国家投