和一位真正伟大的投资家共进晚餐
4月1้0日我们应邀到法耶兹-沙罗菲faທyezsarofim家里吃晚饭。法耶兹和我年龄相仿，我们是多年的朋友。他的投资管理公司法耶兹-沙罗菲公司战绩辉煌，而法耶兹是一位真正伟大的投资家。他的管理张弛有度，经营则非常谨慎。他的公司已经成长为一家大企业。另一方แ面，他喜欢研究个人的投资组合。他押了大钱在宏观基金上，还使用了很高的杠杆。我一直认为ฦ他最适合操作一只对冲基金。我很怀疑他会对traxis感兴趣，我觉得销售员推荐我们会面只是为了显示ิ自己้很尽职。
“20่到เ25๓个吧。我们用杠杆，这样就能多样化一点。”
“我不相信多样化。我可以特别ี喜欢一个ฐ人，也可以特别喜欢一瓶酒，为什么到了做投资组合的时候就得一视同仁？找一个ฐ你真正喜欢的股，持一个重仓，再用杠杆把它加大，这才是投资。否则的话只能算练练手。一切不过是贪婪对恐惧的较量，所谓控制风险是在浪ฐ费精神。”﹏米﹏花﹏在﹏线﹏书﹏库﹏bookmihuaທnet
为ฦ使自己付出的费用物有所值，组合基金让对冲基金的日子过得并不轻松。从这个意义上讲，组合基金扮演了那ว些将机构资金交给他们管理的投资人的角色。《机构投资者》杂志2๐00่4年6月刊登过一篇文章，题目有些过火—《组合基金让对冲基金难受》，文章指出，未来属于组合基金，“随着组合基金的成长，其对对冲基金业的影响力更大，基金、特别是新า基金的业绩披露和业绩比较将更加频繁和集中。这对投资者而言是好消息，但对对冲基金经理而言，好日子就难找了”。
专业的投资者追求业绩，正如职业运动员追求胜利。不论对投资者还是基金管理者来说，如果只着眼于业绩的短期表现，那绝对不是好事。投资游戏中ณ有运气的成分，再好的投资专家也有失手的时候。实际上，只要没有本质的改变，投资一只基金最好的时候是在它刚经历一次谷底时。我有个叫诺斯的朋友，他运作一个大型对冲基金多年，成绩非凡。在200่0年的春天，尽管意识到科技股价格已经高得离谱，但考虑到เ还有油水可赚，他没有及时卖掉股票，结果等到เ夏天科技股崩盘的时候被迫斩仓，大客户们纷纷撤回资金，他闲荡了半年。我知道他一定对自己很生气，并且会尽力恢复自己的声誉，所以当他在20่01้年秋天复出时，我确信他一定可以干得很出色。后来，他的确做到了！
在布雷克斯的第二个晚上，主ว办方แ举办了一个露天鸡尾酒会。夜色清澈，星月明朗，佛罗里达州却已显得寒冷。冰冷苍白的月色下，美酒飘香，穿着优雅的人们觥筹交错，议论着基金的涨跌和基金经理的更替，各式口音交汇其中。此情此景下，如果你是瑞士口音，人们将会把你的智商高估50分；如果是牛津剑桥口音，可被高看25๓分；而可怜的老美，在这里是入不了品的。