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今天的pe有两ä个本质：第一，通过对赌与产业资本形成强烈的冲突而不是服务；第二，少量的人管理大额的资本，不可能给企业创造价值。金融家与企业家对平均利润率的期望值有巨เ大的反差ๆ。更为严å重的是，中国经济刚步入工业化中期，资本市场才歪歪扭扭走了二十多年，中ณ国哪来这么多符合条件的投资人才、管理人才？怎么可能诞生出那么多合格的机构投资人？我们不仅没有学习到เpe领ๆ域早ຉ期的与产业经济相依为ฦ命的本事，也没有建立起pe的法制ๆ框架就一哄而上了。可笑的是，中国的本土pe继承了中ณ国三十多年来学习西方先进技术、先进工ื艺、先进理念的一贯“优良传统”，即批判ศ、引进、吸收、消化、变革。私募股权基金到เ了国有经济为ฦ主导的国家，就变成了“国募股权基金”，而且一来就是几十亿、上百亿。基金管理人呢，找国外的或者海归吧，又不熟悉国情；找体制ๆ外的国内专业人士吧，又不放心。最后现，这可是新的国有资产流失，合法腐败，合法寻租的方แ式。一百亿的基金，每年有两亿的管理费可以分光、吃光、花光。组建一个管理团队，董事、总经理级的不到เ十个ฐ人就可以了，加上前台、后台，不到十五人就可以轻轻松松管理一百亿，十五人每年成本两亿人民币，够滋润的。贪官贪这么多钱少说得判二十年或无期徒刑，甚至枪毙。行政权力控制的财富流失，因为不会量化到具体的纳税人头上是没人关心其痛痒的。中国pe的祸ຖ害还得有几年后才会显露出来，不知那ว时找谁来承担这个责任？
比较中外pe的市场环境与条件，在人文道德基础、法制框架、交易人才与技术三个层次，海外pe在法制基础、人才技术两方面都优于中国，只是需要道德与人文的重建。而中国在法制基础、人才技术方แ面都落后很多年，但在人文道德领域这个最基础、最根本的环节，我们本来是最有优势的，因为ฦ我们几千年来就崇尚道德立国，但我们却把它给丢â了，至今没有捡回来。这就是中国金融资本市场最大的缺陷和展将会遇到เ的最大羁绊。
弄清楚中美之间不同的金融文化根基，我们应当在重新า检讨美国以华尔街为核心的金融体系的问题时，又决不能对高度达的美国现代金融服务体系全盘否定，由á此给中ณ国落后的、保守的金融服务市场找到保护伞。在总结美国金融风暴并比较中ณ国金融体系时，我曾经说过，这叫先进的被先进摧毁，落后的被落后保护。我们千万不能ม因为华尔街结构的不合理，文化的缺失而否定其先进性，也不能因为ฦ我们幸免于华尔街灾难、欧债危机就可以高枕无忧。以中ณ国现阶段金融体系来看，我们远没达到เ和美国比较的阶段，更多的还是需要重构中国金融或者中ณ国现代金融服务市场的市场基础、制ๆ度基础。这个基础建立不起来，中国现代金融服务市场的道路会很漫长，就像人民币的自由兑换，二十世纪九十年代初ม就说，世纪末会开放，二十多年过去，时间表都没了。中ณ国的金融体系必须ี从制度基础、知识体系、市场体系、市场监管等诸多方แ面进行深度重组。