在法耶兹的大宅里可以见到优美的印象派作品，还有他最近一次婚姻ี生的小孩，以及成堆的研究报告。在他雅致的、装着护壁板的图书室里，地上、沙上、茶几上都堆着成摞的报告。尽管仆从众多，宅子和花园里却透出一种可爱的凌乱。自行车、篮球和旱ທ冰鞋乱放在门廊上。这位上了年纪、声若洪钟็的埃及法老出现了，穿着黑色套装ณ，威严镇定。他的部ຖ落和随从似乎ๆ人人欢欣。
终于可以喘一口气：
他紧ู紧ู盯着我：“你知不知道我捐了多少钱给慈善组织—宗教项ำ目、黑人孩子的奖学金、关于转世投胎的研究？报纸从来不提这些，他们就会聒噪我收购公司时裁掉了多少人。这是阴谋。”突然他的心情变了：“我得忙了。谢谢你们过来。祝你们好运！”电话又响了。
“你的组合里有多少注？”
2๐001年春天，我在摩根士丹ล利《投资展望》杂志上表了一篇题为《alpha需求和金企鹅危机》1้的文章。alpha衡量的是越市场平均收益率的能力。我的观点是，对冲基金行业在不同策略๓选择上已经初ม显泡沫。几年前，一些特定的对冲基金比如换股套戥型还很罕见，而且市场对其不能有效定价。但突然间，一些原因导致这个类型的基金产生了很高的回报，大量的投资资本和新基金蜂拥而至。
数据显示，组合基金中虽然也有表现不如人意者，但总体来说确实干得不错，例如，在截至2๐003年3月的5๓年中，对冲基金的平均业绩是每年增长78％，收益的中间数是63％，而同期标准普尔5๓00指数平均每年跌幅为38％。假设你投资对冲基金，获得的是表现最好的75๓％对冲基金的平均收益，那你一年能ม赚127％，而表现最好的75％的组合基金的平均收益率只有92๐％；但同时，排名最后的25๓％的对冲基金的平均业绩只有32％，而排名最后的组合基金的平均业绩可以达到39％，因此，组合基金的分散投资策略是有效的。遴选对冲基金是一项ำ十分??挑战性的工ื作，既需要运气，也需要知识。对大型机构而言，基金扮演了重要的尽责中介作用。
参加会议的其他人就是“业余选手”了，他们大多自己้有钱或是来自成长期中的小型组合基金。从家族企业来的德国人挺着欧式啤酒肚，手像蛇皮一样湿冷，他们总跟穿着白衬衫浅色外套的阿拉伯人混在一起；前投资银行家们总是自视清高，学着外交辞令，相互交换着传闻；落魄的得克萨斯人脸上饱含沧桑，穿着夏威夷衬衣，呼吸中带着酸臭味，跟梳着油光水滑大背头的迈阿密私人银行顾问喋喋不休；那些退休的、富得流油的投资家，备有私人飞机，在各地买下住宅以享受不同气候，皮肤靠注射肉毒素来延缓衰老，他们谈论着高尔夫比赛，他们无聊的太太或衣着暴露的年轻女友则聚在一起胡吹花花公子农场一类的话题；有钱的寡妇和单身贵妇人们，不再年轻的眼睛里闪着矫情的光，粉砌的脸拉得长长的，扭着屁股，晃着腹部赘肉，穿梭于人群中。她们到เ底是来找基金还是找男人？她们的笑容让你感觉面对的是一盘盘冰冷的剩菜。不过，这些行外人一旦选择了对冲基金就不会轻易撤出，因此很值得关注。如果你打动了他们，他们有可能ม随随便便扔给你一大笔钱，而要从大的组合基金争取到เ这样的额度难于上青天。
分组安排下的重复演讲让人备受折磨！每4๒5分钟是一个时段，中间休息15分钟，人们在不同的房间进进出出，听取不同小组的演讲。面对10到เ30่人的小组，马德哈夫和我一遍又一遍地做着基本相同的阐述，而那些家伙用怀疑ທ的目光盯着你。这样的演讲重复了四五次后，我们想在演讲内容的顺序上作些变换，好让自己้不至于闷得疯，可是到了这个时候，我们已经无法记清哪些话说过、哪些话没说过了。
离开瑞士，我到法国去看我女儿，在她们一家的农场度过了周末。整洁的树篱、高大的悬铃树、老式的石头屋，法国内地乡村的这种田à园之美真的已经久违了。在孩子们的嬉笑和马儿的蹄声中，我似乎找到了某种少有的宁静。