纵观中国股市二十余年的运行轨迹与中国经济的关系,似乎很难有规律可循。从1้991年至2๐011年,我国gdp增以百分数计依次为92、14๒2、14๒、1้31、109、1้0่、93๑、78、76๔、84、83๑、91、10、101、1้13、1้27、142、9๗6、92、1้03、92。可见在这21้年的gdp增中,1้993~1้999年为回落期,ไ从142%到76%ื。1999๗~2007๕年为ฦ上升期,ไ从84%ื到142%。而2๐008年至2012年为平稳波动期,从9๗6%到92๐%。中国股市以上证指数为ฦ例,19๗96๔~1997年产生一波从5๓12点劲升至15๓1้0点的牛市行情,与经济增背道而驰。同样20่01~2005年,就在中国经济gdp从83%ื持续上升至113๑%时,上证指数却从224๒5点持续下跌至998点。显然从中国经济与股市的关系上去分析二者的运行轨迹似乎有点牵强。如果真的从研究探索中国股市的走势规律出,ไ那么运用伽利略和牛顿的钟摆理论也许较为ฦ贴切些。从估值角度分析,价值为轴心、价格为ฦ钟摆,价格始终围绕价值左右波动。当股市平均价格向上远离股市实际估值时,ไ便是高市盈率下大量产生泡沫之时,其走势必然会受到เ价值的牵制而产生回归,则ท从顶部回落。相反,当价格向下远离股市实际估值时,ไ便是低市盈率下凸显投资价值之时,其走势也必然会受价值的吸引产生修复。这便是中ณ国股市当平均市盈率过35~5๓0倍时便形成顶部,而当平均市盈率低于18๖~20倍时便形成底部的原因。
友人点头称道:“孺子可教也,ไ悟性可点。”接着继续谈及平衡问题:“无论是自然也好,ไ社会也罢,不管是市场还是人的体质,往往总有可能受到外来因素的影响,使阴阳之间失去协调和平衡,ไ或偏盛,ไ或偏衰,或阴不制阳,或阳不制ๆ阴,互相损害,ไ或互相抗拒。就好比人体健康,过分食辛辣之物就可能助长热邪,ไ而过分食寒凉之物就可能损伤阳气;过度疲劳就会耗伤气血,ไ过度安逸就会使气机衰弱;过度饥饿会导致气血匮乏็,ไ过度饮食会导致脾胃积滞。这种例子举不胜举,都表现一个道理,凡事要有一个度,而这个度的标准便是平衡。”
2012年是农历潜龙在渊的壬辰年。笔者曾以《龙年的潜龙道》一文专题分析了全年的大势走向,从政策面、宏观面、资金面、技术面等角度判断上证指数将在213๑0~28๖00点作箱体波动。所以对于2๐012๐年的投资思路,在选时上完全可以确认为ฦ大盘走势将在2๐500点上下构筑底部,大幅下跌与大幅上涨都是不现实的。既ຂ然如此,投资人就不必将投资思路的重点放在箱顶箱底的分析上,而应将重心向选股上倾斜,否则ท就难言赚钱效应。客观而言,上证指数于20่12年1้月6๔日见底于2132๐63๑点,而银行类股却早已于2๐011年9月左右见底并率先反弹。而当上证指数于2月27日摸高至2478๖3๑8点开始回落时,不少个股依然续创น新高,在上证指数连拉七周阳线升幅为ฦ1้5%左右时,ไ不少个股的升幅远远过大盘走势。显然决定龙年股票投资的赚钱效应,必须在选股思路上下大工夫。
2012๐年3月1日凌晨,当纽约股市的苹果公司股票市值突破5000่亿美元时,ไ沪深股市当天开盘便立即作出了反应。位于涨幅前列的个股中,电å子元器件类上市公司占了绝大多数,ไ先知先觉的投资者已经从前期跌反弹的盘面中脱颖而出,一个ฐ全新的投资思路,摆脱了“煤ศ”飞“色”舞的纠缠,解脱了“房地产”的困境,以极其鲜明的色彩,呈现于沪、深股市。
20่00年时正值大洋彼岸的微软公司崛起,为全球开辟了一个软件时代,也曾使沪深股市掀起了一股网络炒作风潮。12๐年后美国股市的谷歌和苹果又为全球开创น了一个网络和移动的时代。谷歌作为云计算起者,苹果作为智能手机和平板电脑的领先者,ไ正在成为ฦ全球经济摆脱金融危机的新า的动力和引擎。从全球范围看,ไ美国、欧盟、日本、韩国等达国家和地区针对电子信息等高技术、高附加值产业领域寻求新า的突破。美国的“智慧地球”、日本的“i??apaທn”战略、韩国的it战略๓、英国的“数字英国”等纷纷将信息技术与传统工业融合应用,ไ作为ฦ未来经济展的重点。