欢迎来看书，我们竭力推荐精品，不看不知道，一看忘不掉，我们的努力更新在于您的热情参与
2003年3๑月2日，募集资金的历险开始。带着满心憧憬ä，我和搭档马德哈夫一起飞往棕榈ถ滩，参加摩根士丹利在布雷克斯ั酒店举ะ办的对冲基金大会。这次会议吸引了世界ศ上最大、最有钱的对冲基金买家，被普遍认为ฦ是资金募集者最重要的社交活动。以前我从未参加过这类会议，那真是一场了不起的聚会，至少5๓00่人应邀出席，海ร边酒店的豪华会议厅里和草坪上人头攒动。
会议以豪华晚宴开始，几个投资团队和不同风格的对冲基金经理先表演讲。看得出来，各个投资团队全都绞尽脑汁，努力通过演讲来展现他们的智慧。此后的两天内，主办方安排了不间断ษ的分组介绍和一对一接触，所以人们都直奔主ว题，直到最后的精美闭幕晚宴前，整个活动一直保持着令人难以置信的高强度和快节奏。这次会议是由摩根士丹ล利机构经纪业务部ຖ出面组织的，主要意图是替潜在的对冲基金投资者和各种基金牵线搭桥，这些基金是通过摩根士丹利进行结算或准备通过它进行结算的比如我们。摩根士丹ล利ำ机构经纪业务部ຖ的朋友很是帮忙，他们把我分在一个投资小组里，给我们安排了一个很好的演讲时段。
在机构经纪这项利润丰ถ厚的业务中，摩根士丹利一直独占鳌头，它的机构经纪业务运营得棒极了，如同一座巨大的金矿为公司带来滚滚财源。这是如何做到的呢？原因并不复杂，这直接得益于对冲基金这支当今资产管理行业中最活跃军团的展壮大。199๗0年，对冲基金管理的资金总额只有360亿美元，而到2004年年底，数字已๐经过了1万亿美元。迄今为止，还没有其他哪项投资银行业务能有类似的增长率和收益。但是，大量的新机构试图进入这个ฐ行业，分流了现有客户，一些大的对冲基金将经纪业务利ำ益分散，使用不止一家主ว要经纪，害得这朵盛开的鲜ຒ花开始凋谢。
主要经纪都做些什么呢？它们做空融券、保证金贷款，还交易清算、资产托管、研究支持、资产管理报告等服务，并协助企业进行融资。基金的一家主ว要经纪一般完成其25๓％至30่％的交易，每日资产净值和基础风险管理方面的服务。主要经纪需要租赁办公场所，雇用行政人员、交易员，基础的财务系统支持。它们又靠什么เ赚钱呢？先，它们获得佣金和指令费，目前经纪商13的交易量来自对冲基金。第二，也是最重要的一点，无论是融券่业务，还是保证金贷款业务，主要经纪都可以从对冲基金那ว里获得不菲的价差。在业界ศ，摩根士丹ล利拥有最大的主要经纪业务，其规模和利润每年保持20่％的增长，目前该公司此类业务收入过10่亿美元，是其最主要、最宝贵的利ำ润来源。
主要经纪之间争夺客户的竞争体现在服务和后台支持上，也体现在所谓的“资金介绍”上。从法律上讲，主要经纪仅限于将对冲基金介绍给潜在客户，不能进行实质性的销售或者诱导—这些事只有对冲基金自己้能做。对我们而言，摩根士丹ล利ำ已经在如何做演讲、如何建立办公框架方面了诸多建议。作为ฦ主ว要经纪，在随后的日子里，它将组织餐会，安排我们和来自美国、伦敦、日内瓦和中ณ国香港等地的潜在投资者见面，给我们一个ฐ向潜在投资者讲故事的机会。接着，它所能做的是打电话给那ว些潜在投资者，询问他们是否愿意进一步与我们交流。摩根士丹利ำ等主ว要经纪每年为新基金在美国、欧洲和亚洲举ะ行各类会议，而在布雷克斯的会议是其中最盛大的。
这次会议让我战战兢兢。在摩根士丹ล利ำ工ื作的时候，我当然曾有过面对无动于衷或半信半疑的听众卖弄自己้理论的经历，但这种经历养成了我的自负。在棕榈滩，我对与一帮庸人一起争取资金感到窘迫，我妒忌那ว些对冲基金界的明星人物，他们有用不完的资金，没必要来参加这种会议，只有像我们这种需要钱的，才会来这里乞求施舍。明星们有自己的市场经理，他们代为ฦ安排与投资者之间的年会，代为ฦ准备详尽的演讲材料。在朱利ำ安-罗伯逊的老虎基金辉煌的那些日子，他让这种聚会的档次上升到新的高度，在每年的商业会议之后，通常会有时髦的晚宴和舞会，会议总是被精心安排在纽约大都会博物馆丹ล铎神庙、伦敦的惠灵顿公爵宅邸、巴黎郊外的法式城堡一类地点。当然，投资者不是傻瓜，宴会取代不了基金的业绩。老虎基金的投资者喜欢宴会，但他们更欣赏朱利安的业绩。
分组安排下的重复演讲让人备受折磨！每4๒5分钟是一个ฐ时段，中ณ间休息15分钟，人们在不同的房间进进出出，听取不同小组的演讲。面对10到30่人的小组，马德哈夫和我一遍又一遍地做着基本相同的阐述，而那些家伙用怀疑的目光盯着你。这样的演讲重复了四五次后，我们想在演讲内容的顺序上作些变换，好让自己้不至于闷得疯，可是到เ了这个时候，我们已经无法记清哪些话说过、哪些话没说过了。
在布雷克斯的第二个ฐ晚上，主办方举ะ办了一个露天鸡尾酒会。夜色清澈，星月明朗，佛罗里达州却已๐显得寒冷。冰冷苍白的月色下，美酒飘香，穿着优雅的人们觥筹交错，议论着基金的涨跌和基金经理的更替，各式口音交汇其中。此情此景下，如果你是瑞士口音，人们将会把你的智商高估50分；如果是牛津剑桥口音，可被高看2๐5分；而可怜的老美，在这里是入不了品的。
要是口罗唆起来话就多了。对冲基金及其经理人的职业生涯恰如摇滚明星般昙花一现，就管理资产的业绩表现而言，一只排名前20่％的基金能ม连续3๑年站稳前20่％的概率不到เ5๓0％，基金的平均寿命就如美国橄榄球联赛的球队，只有短短的4๒年。由于业绩平庸赚不到大钱或者不为挑剔的投资者所接受，每年有大约100่0只对冲基金被迫关闭。实际上在20่04年，新成立的对冲基金有10่00่只，悄然关闭的对冲基金也有1้0่00只。
参加会议的人来自不同的群体。先是来自组合基金fof、基金会、捐赠基金和养老基金的专业人士。他们的眼神显得无聊而又玩世不恭，鼓掌也软弱无力。会议对他们来说是纯粹的商务活动，他们是来相“马”的。他们中ณ的美国男人通常穿着西服，衬衫腋下早已汗透；美国女人则ท又高又瘦，衣着简单。而从伦敦来的贵族和绅士们与他们不同，常穿着蓝条衬衫，佩戴白色领结，他们的名字冗长难读，身材肥胖。瑞士人则是深蓝ณ色西服打扮，相互之ใ间用法语和瑞士德语闲谈，显得既冷淡又漫不经心。这些人怀揣大笔资金，挑剔地寻觅着投资对象。他们可以一下子给你2๐5๓00่万甚至5๓0่00่万美元，但也可能ม一有风吹草动就迅撤资，这让他们名声不佳。在设定的合伙协议中，我们禁止投资者第一年内撤出资金，其后年份中投资人可以按季赎回，对于紧ู急情况下的资金赎回我们制定了相关条款，然而，瑞士人对我们第一年禁止撤资的条款不肯让步接受。
参加会议的其他人就是“业余选手”了，他们大多自己้有钱或是来自成长期中的小型组合基金。从家族企业来的德国人挺着欧式啤酒肚，手像蛇皮一样湿冷，他们总跟穿着白衬衫浅色外套的阿拉伯人混在一起；前投资银行家们总是自视清高，学着外交辞令，相互交换着传闻；落魄的得克萨斯人脸上饱含沧桑，穿着夏威夷衬衣，呼吸中ณ带着酸臭味，跟梳着油光水滑大背头的迈阿密私人银行顾ุ问喋喋不休；那ว些退休的、富得流油的投资家，备有私人飞机，在各地买下住宅以享受不同气候，皮肤靠注射肉毒素来延缓衰老，他们谈论着高尔夫比赛，他们无聊的太太或衣着暴露的年轻女友则聚在一起胡吹花花公子农场一类的话题；有钱的寡妇和单身贵妇人们，不再年轻的眼睛里闪着矫情的光，粉砌的脸拉得长长的，扭着屁股，晃着腹部赘肉，穿梭于人群中。她们到底是来找基金还是找男人？她们的笑容让你感觉面对的是一盘盘冰冷的剩ທ菜。不过，这些行外人一旦选择了对冲基金就不会轻易撤出，因此很值得关注。如果你打动了他们，他们有可能ม随随便便扔给你一大笔钱，而要从大的组合基金争取到这样的额度难于上青天。
对这种环境我感到陌生而迷茫。尽管是晚上，我却在流汗。在摩根士丹利的那段弥足珍贵的日子里，我可以参加世界ศ上几乎ๆ所有地方的投资晚宴，接触并认识各类投资界专家，然而这里的人群完全不同。除了一些做对冲基金的、正忙着推销而没空搭话的家伙，我谁都不认识。剩下的人如蜂鸟般瞄着人群，我喝着夏敦埃酒，跟他们有一腔没一调地搭话。我性格内向又没人认识，不愿意挤向人群，而热情奔放的马德哈夫早ຉ就兴奋起来，消เ失在人堆里。