位数只有2．5万元，合不到1้年的收入。所谓中ณ位数是将家庭净资产数从大
到小排队，在队列正中间的那个家庭的净资产就是中位数。换言之，有半数
那么，是不是美国占了其他国家的便宜呢？不，这是一种交易，因为外
国同样从美国进口商品。过去madeinusaທ美国制造是商品品质的标记，
还有不到8年的时间，改革总的任务是基本实现从高度集中的计划经济向社
会主义市场经济的转轨，初步建立社ุ会主义市场经济体制。
周全。
为ฦ什么当今各国政府十分警惕通货膨胀？因为通货膨胀是政府或有权
使用新印钞票的机构不费力气就可获得购买力的方法，它的诱惑实在太强
了。让我们把从印钞票到เ物价上涨的具体过程作一番追踪。
假设钞票印刷็厂开动印刷机印出10่0万元钞票，政府下令将这些新钞票
沿着马路散。行人拾得这些钞票后，将投向市场去买东西。显然，总生产
量井未增加，而总购买力增加了100万元，如果原来的总生产和总购买相等，
现在则总购买力过了总生产。由于供不应求，在价值规律的作用下，物价
水平将上升，最后在新的物价水平下建立起新的平衡。当然，事实上没有哪
个国家在马路上钞票，但因货币供应增加而引起物价水平上升的过程，其
本质就是如此。
在美国，政府行债券相当于我国的国库券。如果债券出售给百姓
或私营企业，其结果是购买力从百姓或企业手中转移到政府手中，总的购买
力并未增加，因此不会引起物价上涨。但如果债券出售给联邦储备银行，银
行用新印的钞票付款，或者干脆在政府的活期存款的户头上加上一笔数目来
付款，这就形成了政府新产生的购买力。这笔钱不论用于政府雇员的工资，
或购买国防武器，或救济老残病贫，还是弥补政府的收支赤字，结果都是因
新า增钞票或活期存款也是货币的一种而新增了购买力，当它投入市场去
采购时即引起物价上升。这里我们必须注意一个重要区别ี，在马路上散钞票
和政府拿新印的钞票去办一件必要的事终究是有区别ี的。前者除了通货膨胀
没有任何好处，而后者则可能解了燃眉之急。因此有一部分经济学家认为ฦ适
度通胀可能利ำ大于弊。实质上争论的性质是：用什么方法支持政府开销更好，
是增税还是钞票。
按理政府以债券形式借钱以后是要归还的，但那是几年之后的事，而就
目前来说，通货膨胀已经成为事实。实际上几年之ใ后需要还钱的时候，政府
继续举新า债，而且新债比旧债更多。还钱本应使通货收缩，但因新借的债比
归还的旧债多，通货继续膨胀。这里有两点值得注意。一是政府不论向谁借
债，每年都要付利息，由于政府积累的赤字越来越多，债务利息已成为ฦ美国
政府的一大开支，大约为每年国防开支的一半。二是由于通货膨胀的作用，
钱越来越不值钱，过去借的债务10่年之后通常贬值一半左右。这是名正言顺
的赖账。
银行接受贷款，也可以创造出购买力，或者说，创造出货币。当我将100
元钱以活期存款的方式存入银行之后，这100元钱的购买力并未丧ç失，因为
我随时随地可以提出来，或者开支票付款购物美国银行中开活期存款的公
私户都有权签支票。银行收到众多的活期存款后，知道他们不可能同时
来银行提款除非生挤兑，所以敢于将活期存款总额的80％借出去，以
获得利息收入，主要用来支付存户的利息。余下的20％就足够应付日常提款
周转之需，这一部分称为ฦ准备金。从银行贷款的多半是企业，他们用经营中
的利润来支付贷款利息。尤其妙的是，他们从这一家银行贷到款子后，又将
它存入到别ี家银行。因为他们贷款的目的是借来一笔购买力并不是要把钞票
放在口袋里。上面的过程还没有结束，收到存款的第二家银行又将存款的80่
％借出去，于是同样的过程再次重复。学过代数的人都知道，最初ม的一元储
蓄存款按上述过程不断展，当准备金比率为0่．2时结果会产生5元的新增
活期存款，这是一个无穷等比级数之和。上次我们已经说过，活期存款等价
于货币，因此银行的存贷作用会增加货币的供应。但银行创造的货币一般不
会引起通货膨胀，因为银行的存在已经几十年几百年，今年和去年比并没有
新า增货币的供应，除非银行界突然降低了准备金比例。