1878年到18๖79年的英国经济危机并没有以往一样波及到美国和德国。这是世界经济史上的一个转折点。此后，大英帝国开始走向衰落，而美国、德国则ท日益强盛。
为什么เ出现这一转折呢？18๖73年美、德陷入危机后，两国政府都大大提高了贸易保护水平。南北战争期间，美国关税即已达47%ื。战争结束后，主张贸易保护的北方แ工业集团取得胜利ำ，而主张自由贸易的南方农业集团失败，美国关税进一步提高。18๖73๑年经济危机发生后，美国继续实施高关税政策，特别是加强了对纺织工业和钢铁工业的保护。与此同时，垄断ษ组织广泛出现，成为非国家的贸易保护力量。在高关税和其他措施的保护下，美国强劲的国内需求成为重工业和轻纺工业的发展动力，主要工业部ຖ门的竞争力迅速提高。到1878年英国危机加深时，英国制品对美国倾销能力已๐经大大削弱了。
187๕3年危机也使德国决定性地放弃自由贸易政策的残余。由于外国农产品的倾销使容克地主的收入下降，地主和工业资本家第一次在提高关税上达成一致意见。德国钢๐铁工业家为ฦ抵制英国钢铁制品进入，联合各行业企业主，成立德国工业家中央联合会，要求提高关税。俾斯麦也积极推动，他希望用高关税来增加税收，增强帝国财政和军事力量。这样，高关税就成为ฦ德国上下一致的利ำ益所在。
美、德两ä国先后采取的贸易保护主义政策成为世界潮流，除英国外，其他各国都纷纷转向。此后，美、德等各国竞争力不断增强，其国内市场越来越多地为本国工业所占领，英国的国际市场份额明显缩小，甚至英国的国内市场都开始受到เ美、德商品的入侵。这是一股决定英国走向衰落的历史大潮。从根本上说，这股潮流得以形成，是因为英国的国际统治经验还不够丰ถ富，没有将它的世界经济优势转变成世界政治优势，没有花大力气在各国国内扶植自由á贸易派，打击贸易保护派，从而无法决定或至少影响其主要竞争对手的国内政治。一百多年以后，美国就比较善于将经济优势转变成政治优势了。历史是相信强权的，只有在政治上统治了各国，经济上的优势才能有保障。
贸易保护主义另一个后果是，世界ศ经济周期的同步性下降了。一个国家陷入危机时，另一个国家可能还在继续高涨。而一个国家已经开始复苏时，另一个国家却可能深陷萧条。在程度上也有了新的特点。以往，受危机影响的程度更多地取决于国际竞争力和金融投机。英国竞争力强，可以转嫁危机，受危机影响较浅，其他国家则常常比英国更严å重。金融投机强的，受危机影响深。此后，贸易保护程度对危机程度也有了日益重要的影响。然而，由于美国经济活动总量据世界首位，美国的经济周期对其他各国的影响更大一些，换句话说，从18๖73年危机以后，美国危机的起迄通常主导着世界经济的萧条与繁荣
除采取贸易保护主ว义政策以外，带动美国走出1873年的危机的，是铁路建设的又一个高氵朝。危机挤破了泡沫，降低了建设费用，提高了技术水平，这样，向辽阔的中西部和远西部ຖ进军的铁路又可以重新开工了。从1879年到1้8๖83年，美国共建成铁路近53万公里，约占同期世界铁路建筑量的50่%，重工业主要产品产量则增加了一倍，钢铁工业的技术水平开始与英国并驾齐驱。但是，美国钢铁工业仍不能满足铁路建设的需求，仍然需要大量进口英国钢铁，甚至开始进口一部ຖ分德国钢铁。于是，美国再次成为世界经济走向繁荣的龙头。1้882年，美国铁路建设退潮，引发世界经济史上的第十三次经济危机。这期间美国建造了两倍于实际需要的铁路。平行铁路恶性竞争，竞相削减运费，使铁路经营入不敷出，银行及投资者纷纷抛售铁路股票和债券。1883年伦敦市场上美国的铁路股票价格跌至面值以下。铁路投资骤然萎缩。18๖82年至1883๑年，机车产量由228๖2台下降至8๖00台，即下降6๔5%。煤炭产量下降75%，生铁产量下降125%，棉花消费量减少1้54%，甚至一直增长的钢产量也下降了107%，出口减少134%，进口减少22%。从1882年到1้886年，批发物价指数下降241้%。萧条持续了四年之ใ久。萧条期间，美国的托拉斯大规模发展，遍及铁ກ路、石油、食糖、肉类加工、煤、酒等产业，市场价格逐渐止跌回稳。这一方面促使公众反托拉斯运动的形成，另一方面却减轻了危机的深度，并为工人罢工取得胜利ำ提供了经济空间。
英国经济早ຉ在1882年就开始下降，美国铁路退潮后，危机加深了。危机期间，钢๐产量第一次下降，达159%，棉花消费量缩减了197%，造船业下降最严重，达628๖%ื。1882年失业率为23%，1้884年增至81้%，1886年更达1้02%。
法国的严重程度仅次于美国。188๖2年，联合总银行，里昂和罗尔银行倒闭，震惊全国。同年企业倒闭达70่00多起。从188๖4年到188๖6年，破产企业数和失业人数都进一步增长。从188๖2年到1885年，进出口连续几年下降，出口共下降136๔%，进口共下降