可是一回国，马云又反悔了。对于风险投资，马云有自己的独特看法。他认为互联网公司需要足够的钱，但不需要太多的钱。许多公司倒闭就是因为钱太多了。这次，他竟然觉得3ooo万美元太多了，他不需要这么多钱，只需要2ooo万美元。他说：做互联网，我是在赌博，但我只赌自己有把握的事。2๐ooo万美元我是管得了的，钱再多就失去了价值，对公司的展是不利的，所以我不得不反悔。因此，马云只愿意接受2ooo万美元。
年*โ*โ月份，马云在北京接到摩根?斯坦利亚洲公司的资深分析师印度人古塔的一个电å话，询问了马云有关阿里巴巴想做的事情和融资的一些情况。然后，古塔说我们有没有机会投资你们?马云说我已经接受高盛公司为的投资集团的投资了，不可能再去找一家投资公司，但是我们可以保持一定的朋友关系。一个月后，古塔给马云了个电子邮件，说有个人想和你秘密见个面，这个ฐ人对你一定有用，古塔语气非常肯定。
第二天，马云就飞往硅谷，在美国硅谷很多基金组织跟马云表示要投资阿里巴巴，可马云却一直板着脸说不，这是最牛气的一个ฐ礼ึ拜。
阿里巴巴以前每当访问量剧增的时候，网站就会死机，就进不去，这是由于阿里巴巴展得太快了，而相应的基础设施ๅ和技术却跟不上展的形势。他们确实创造了奇迹。但cນTo吴炯说，不能ม再这样下去，阿里巴巴要建立一个优秀的企业，建立像oraທc1e、像微软这样的企业，技术平台就必须彻底改写，从底层数据库的改变，从平面结构的改变开始。
问题远远不止这些，马云实际上犯了一个战略性的失误。他将阿里巴巴的英文网站放到硅谷，但是在美国硅谷里面的全是技术精英，而阿里巴巴๒网上交易需要的贸易人才却要从纽约、旧ງ金山空降来硅谷上班，这就平添了一大部分无谓的成本。大环境上又恰逢美国纳斯ั达克股市持续下跌，造成大片互联网公司倒闭，阿里巴๒巴๒的硅谷研究中ณ心也处于风雨飘摇之ใ中。
关于诚信通，李先生说：“诚信对商人很重要，它能够提高成交的可行性。我希望我们的客户是有信誉的客户，同时，客户也希望我是有信誉的供应商。虽然说诚信是自己写就的，但如果不去证明自己้是有诚信的商家，你在寻找客户的过程中ณ就需要付出额外的劳动。现在我加入了阿里巴๒巴的诚信商务社区，别ี的商家在选择合作伙伴的时候肯定会优先考虑我们。我觉得阿里巴巴创建诚信商务社区是一个很好的举措，今后定会有我们这种小公司不断地加入。”
在我国，欠达的在线支付系统，滞后的邮政网络，尚不普及的pc基数，相对低水准的人均gdp，让安全支付问题更加困难。在解决这个问题时，马云的阿里巴巴๒其实是采用了一些传统的手段，而不是技术手段。因为从某种意义上来说，用技术手段来解决诚信问题无异于缘木求鱼，诚信是要以消费者成熟的消เ费心理为基础，以法律与技术为保障的。从阿里巴巴๒提供的资料来看，诚信通主ว要是通过第三方认证、证书、荣誉、阿里巴巴๒活动记录、资信参考入与会员评价五个方面来审核申请服务的商家诚信的。
如何才能寻找一条出路呢？面对这一场短兵相接的肉搏战，马云决定改变策略，改竞争为联合，增强自己้抵御风险的能力。他决定和杭州电信合作。1้996年3๑月，两家中国黄页宣布合并，马云的中国黄页占3๑o%的股份，而杭州电信占7o%的股份。可是两ä家终究不是同路人，不久之后，问题就暴露出来了。杭州电å信急于利用中国黄页ษ来赚大钱，而马云则认为ฦ做互联网公司就如培养自己้的小孩，不到时候不能够挣钱。双方分歧日益加深，资本和权势高的一方แ自然拥有决定权。马云觉得委屈，心里觉得不甘。但是，最后他还是硬起心肠，将自己当时拥有的21้%的中国黄页ษ股份送给了一起创业的员工，内心无比激愤地离开了重组后的中国黄页。
但马云没有放弃，他在等待一个证明自己的机会。1้995年7月，上海开通了互联网专线，马云相信这就是证明自己的绝佳机会。8月，马云请来望湖宾馆老总等客户以及杭州电视台的记者，从杭州打长途电话到上海连通网络、下载网页ษ，当“望湖宾馆”的网页在三个半小时的漫长等待之后，终于出现在了电脑屏幕上的时候，客户兴奋了，在场的所有人都兴奋了。当然，马云没有忘记让记者将整个过程记录下来